LOADING...

Posts Tagged "FPT"

18Sep

Đánh giá KQKD tháng 08/2019 của FPT

by Cuong Hoang Manh

Kính gửi các độc giả!

Công ty cổ phần FPT đã cập nhập thông tin kết quả kinh doanh 8 tháng đầu năm, chúng tôi nhận thấy trong kỳ KQKD của doanh nghiệp tương đối tích cực , tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh và chưa thấy có dấu hiệu suy yếu về tốc độ tăng trưởng.

Cụ thể, Trong tháng 8 năm 2019, doanh thu và lợi nhuận trước thuế lần lượt tăng 17,1% và 29,9% so với cùng kỳ, đạt 2.289 tỷ đồng và 454 tỷ đồng. Lũy kế 8 tháng đầu năm 2019, doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT) lần lượt đạt 17.032 tỷ đồng và 2.992 tỷ đồng, tăng 21,1% và 27,9% so với cùng kỳ, tương đương 104,2% và 110,9% kế hoạch lũy kế. Tỷ suất lợi nhuận tiếp tục được cải thiện so cùng kỳ, đạt 17,6% (8 tháng đầu năm 2018 đạt 16,6%).

Chúng tôi nhận thấy rằng, đóng vài trò chính trong sự tăng trưởng của KQKD toàn tập đoàn đến từ khối công nghệ, LNTT đạt 1.237 tỷ đồng, tăng trưởng 43,4%, chủ yếu đến từ thị trường nước ngoài, Theo thông tin từ doanh nghiệp trong tháng 8 đã ký kết 2 hợp đồng dịch vụ chuyển đổi số cho DPD Group (công ty sở hữu mạng lưới chuyển phát lớn thứ 2 châu Âu) và RWE (tập đoàn năng lượng hàng đầu tại Đức) đây đều là các hợp đồng lớn và lâu dài.

Bên cạnh khối công nghệ, khối Viễn thông vẫn tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định với doanh thu và LNTT lần lượt tăng 17,6% và 16,4% so với cùng kỳ. Khối giáo dục số học sinh đạt 42.000 học sinh tăng trưởng 40%.

TỪ NHỮNG CON SỐ TRÊN CHÚNG TÔI CÓ MỘT SỐ ĐÁNH GIÁ SAU:

  • KQKD tăng trưởng tốt trong đó doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh, đặc biệt là lợi nhuận chỉ tính riêng trong tháng 8 tăng 29,9%, biên lợi nhuận tiếp tục được cải thiện, nguyên nhân chính đến từ việc thay đổi tỉ trọng doanh thu giữa các khối, nhóm công nghệ với tỷ suất lợi nhuận cao hơn đang tăng trưởng nhanh và mạnh hơn, chỉ tiêu tăng trưởng doanh thu/nhân viên tiếp tục ở mức tăng trưởng tốt ( trên 20%) đặc biệt trong khối công nghệ  mảng chuyển đổi số với tỷ suất lợi nhuận trên 50% vẫn tiếp tục là một trong những mảng tăng trưởng mạnh nhất trong doanh nghiệp, các hợp đồng ký kết trong những ngày cuối tháng 8 (2 HĐ mới ở Châu Âu đều ký vào cuối tháng 8) sẽ là tiếp tục đóng góp mạnh vào tăng trưởng của khối này trong các quý tiếp theo. Fsoft đang trở thành tương lai của FPT với mục tiêu chinh phục mức doanh thu 1 tỷ USD vào năm 2021, lợi thế kinh doanh của Fsoft không chỉ đến từ chi phí nhân công giá rẻ, mà còn đến từ hoạt động M&A  mở rộng chuỗi giá trị, đến từ việc đầu tư nghiên và ứng dụng các công nghệ mới từ sớm( IoT, blockchain..), đến từ việc đầu tư chuẩn bị nguồn nhân lực chất lượng cao..(đầu tư mạnh vào trường đại học)
  • FPT đang trên con đường trở thành doanh nghiệp tư vấn hàng đầu thế giới về chuyển đổi số đây là mảng kinh doanh có hàm lượng chất xám nhiều hơn và đi kèm là tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Trong thời gian tới chúng tôi nhận ra rằng nhận thức về một FPT già nua, một doanh nghiệp thuần túy gia công sẽ sớm bị xóa bỏ trở thành một doanh nghiệp công nghệ năng động.
  • Với kết quả kinh doanh ngày càng có dấu hiệu khả quan hơn chúng tôi dự phóng Quý 3 và Quý 4 năm 2019 Lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức 28-35%, EPS forward 2019 ở mức 5000 đồng/cp, vùng giá hợp lý cho năm 2019 sẽ là 62.500-90.000/cp. Với kinh nghiệm quan sát nhiều thị cổ phiếu trên thị trường chúng tôi nhận thấy rằng quá trình tăng định giá sẽ diễn ra nhanh chóng khi mà tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp đạt trên 30% trong 2 quý liên tục.
1Aug

Đánh giá nhanh KQKD Q02/2019 của FPT

by Cuong Hoang Manh

Các khoản mục đáng chú ý:

FPT hiện tại đã công bố báo cáo tài chính Quý 2 nhìn chung trong kỳ kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp khá tốt với doanh thu tăng 24,69% lợi nhuận sau thuế tăng 29,92%, biên lợi nhuận gộp tiếp tục tăng từ 36,5% lên 37,7% (yoy) , biên lợi nhuận ròng tăng từ 13,8% lên 14,4% (yoy) đây cũng là kỳ cho thấy rõ nét nhất kết quả hoạt động kinh doanh sau giai đoạn cơ cấu và chuyển đổi từ năm 2018 đến nay.

Doanh thu tăng trưởng trở lại trong nửa đầu năm 2019 , Quý 1/2019 tăng 19%, Quý 2/2019 tăng 24,69% sau giai đoạn tái cơ cấu thoái vốn tại FPT shop và không còn hợp nhất KQKD nữa thì doanh thu đã trải qua thời kỳ suy giảm mạnh đến 46% trong năm 2018, tuy nhiên với quan sát của chúng tôi đây là những bước đi phù hợp của doanh nghiệp giảm hoạt động từ các mảng không hiệu quả, chuyển sang các mảng kinh doanh tiềm năng với mức sinh lời tốt hơn điều này đang dần được thể hiện thông qua kết quả kinh doanh bán niên của FPT, bắt đầu đánh dấu giai đoạn mới có tốc độ tăng trưởng mạnh kể từ 2012 đến nay.

Đóng góp vào sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của FPT trong nửa đầu năm 2019 chủ yếu đến từ khối công nghệ đóng góp chính là doanh thu Dịch vụ CNTT nước ngoài với tốc độ tăng trưởng 37,8%. Lợi nhuận khối công nghệ tăng trưởng 44,4% đặc biệt trong đó có mảng chuyển đổi số đây là mảng mới tiềm năng lớn ( Quy mô thị trường chuyển đổi số hiện tại đang là trên 1.600 tỷ USD và tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm dự báo hai con số, dự báo trong năm 2019 thị trường này tiếp tục tăng trưởng 16,7%) mảng chuyển đổi số hiện đang đóng góp 34% tổng doanh thu dịch vụ CNTT nước ngoài và tăng trưởng 40,9%. Mảng viễn thông chiếm 39% doanh thu toàn công ty và tăng trưởng 17.4% ( Doanh nghiệp đang có định hướng giảm tỷ trọng doanh thu mảng viễn thông và tăng doanh thu mảng Công nghệ và giáo dục) LNTT mảng viễn thông đang tăng trưởng 14,4% đây là mảng thâm dụng vốn và hiện có tốc độ tăng trưởng dự báo duy trì ở mức độ ổn định

Biên lợi nhuận gộp tiếp tục được cải thiện: tăng từ 36,5% lên 37,7% so với cùng kỳ với doanh thu lớn như FPT thì đây là mức tăng khá đáng kể, tỷ trọng các mảng kinh doanh thay đổi, đặc biệt là mảng công nghệ trong đó có mảng chuyển đổi số với hàm lượng chất xám trong mỗi sản phẩm cao hơn đã tác động tích cực lên biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Định hướng của doanh nghiệp là hướng đến việc trở thành doanh nghiệp tư vấn trong chuyển đổi số như vậy giá trị gia tăng sẽ tăng cao so với trước.

Tình hình quản lý công nợ của doanh nghiệp cũng đang có dấu hiệu cải thiện theo hướng tích cực, phải thu ngắn hạn tăng 18,5% trong khi doanh thu Quý 2/2019 tăng 24,6%, cấu trúc tài chính vẫn duy trì ở mức tốt Tổng Nợ/tổng tài sản ở mức 0.48 lần.

KẾT LUẬN

Với kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm 2019 chúng tôi dự báo trong quý 3 lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp sẽ đạt khoảng  1103-1160 tỷ,với mức tăng trưởng dự kiến từ 24-30% so với cùng kỳ. EPSf trong vòng 1 năm tới ở mức 6000đ/cp. Với dư địa của ngành công nghệ và mảng chuyển đổi số còn rộng mở. Vùng định giá hợp lý trong vòng 1 năm tới là 60.000-83.000/cp .

Tải bản phân tích đầy đủ tại: https//drive.google.com/open?id=1YI0AzJxCLns-QeKpX8-qmbyl1fGo0qAV